首页 >> 资讯 >> 分析预测  正文
基本面偏空 豆油、菜籽油仍将偏弱运行
【字体: 】【2024年02月22日】【责任编辑:泽原】【阅读:721 次】

  2023/2024年度全球油籽供应宽松,美豆出口疲软,巴西大豆收割进度较快,供应压力逐渐显现,阿根廷大豆生长情况良好,预计国内3月和4月大豆进口量较大,当前油厂大豆库存和豆油企业商业库存仍处于往年同期偏高水平。菜油方面,加拿大菜籽出口较弱,洲际交易所油菜籽期货价格持续下跌,走势疲软,拖累国内菜油。当前国内菜籽企业商业库存44.4万吨,处于往年同期高位,菜籽供应充足,但进口菜籽高峰期已过,预计后续进口菜籽逐渐减少。综合来看,豆油和菜油基本面偏空,若无其他利多驱动,预计短期反弹后仍将偏弱运行。

  豆油

  预计2023/2024年度全球大豆供应宽松。据USDA 2月供需报告,2023/2024年度美国大豆出口预估17.20亿蒲式耳,较1月报告下调0.35亿蒲式耳,期末库存为3.15亿蒲式耳,较1月报告上调0.35亿蒲式耳,市场平均预估为2.84亿蒲式耳。2023/2024年度巴西大豆产量预估为1.56亿吨,比1月报告小幅下调100万吨;巴西大豆出口预估1亿吨,比1月报告增加50万吨。阿根廷大豆产量维持5000万吨不变,全球大豆期末库存由1月1.146亿吨上调至本月1.1603亿吨。

  美国农业部展望论坛数据显示,预计2024年美国大豆种植面积为8750万英亩,高于去年8360万英亩,预计2024/2025年度美国大豆期末库存为4.35亿蒲式耳,高于上年同期3.15亿蒲式耳。预计2024/2025年度美豆供应比较宽松。

  受美国压榨需求增加和巴西大豆出口竞争影响,美豆出口疲软,USDA 2月供需报告预计2023/2024年度美豆出口量17.20亿蒲式耳,比2022/2023年度19.92亿蒲减少2.72亿蒲,减幅13.65%。

  据NOPA报告,美国1月大豆压榨量下降至1.8578亿蒲式耳,降幅超过市场预期。美豆压榨利润从2023年第46周的4.12美元/蒲式耳回落到2024年第5周的2.34美元/蒲式耳,目前处于往年同期中等水平。

  巴西大豆收获进度较快,巴西国家商品供应公司(CONAB)表示,截至2月10日,巴西2023/2024年度大豆收获进度为20.9%,高于去年同期的15.4%。随着巴西大豆收获上市,后续供应压力逐渐显现。近期巴西大豆升贴水有所回升,3月交货的CNF升贴水从1月30日的5美分/蒲式耳上涨到2月20日的50美分/蒲式耳。

  春节期间阿根廷农业区大部分地区降雨,改善了土壤墒情以及作物状况。布宜诺斯艾利斯谷物交易所报告称,截至2月14日当周,大豆优良率稳定在31%(去年同期10%);评级一般的比例为50%(去年同期37%);差劣率19%(去年同期53%)。当周,阿根廷73%的大豆种植区土壤湿度为理想或良好状态,2022/2023年度同期为32%。

  国内方面,相关机构预估2月份大豆进口量有所减少,3月份和4月份进口量高于去年同期水平。

  大豆到港量和油厂库存方面,相关数据显示,2024年第7周大豆到港量126.75万吨,比第5周增加34.48%。压榨厂大豆库存499万吨,比第5周增加11.37%,同比增加32.20%,当前油厂大豆库存处于往年同期较高水平,随着3月和4月份进口大豆到港,后续大豆库存将逐渐增加。

  虽然春节假期期间美豆下跌,但巴西大豆升贴水回升,巴西大豆进口成本比节前小幅提高,相关机构数据显示,2024年2月20日4月船期巴西大豆进口成本3753元/吨,2月船期美湾大豆进口成本4198元/吨。2月船期美湾大豆盘面榨利-600元/吨,现货榨利-157元/吨,3月船期巴西巴西大豆盘面榨利-97元/吨,现货榨利349元/吨,4月船期巴西大豆盘面榨利-124元/吨,现货榨利322元/吨。

  据统计,2024年第6周和第7周主要油厂大豆压榨量分别为76.09万吨和3.01万吨,豆油产量分别为14.46万吨和0.57万吨。截至第7周,豆油企业商业库存91.4万吨,同比增加16.30%,节后终端有补货需求,近期豆油或将继续去库。

  菜油

  加拿大菜籽出口不佳,加拿大谷物委员会数据显示,截止到2023/2024年度第28周,加拿大油菜籽商业库存为102.43万吨。当周出口量为13.88万吨,环比下降43.71%;本市场年度累计出口菜籽317.02万吨,去年同期为468.83万吨,同比减少32.38%。

  洲际交易所油菜籽期货价格走势疲软,国内菜油承压。ICE菜籽期货价格从2023年7月开始持续下跌,截至2月16日,连续合约收盘价577.4加元/吨。

  国内方面,菜籽进口高峰期已过,预计后续进口菜籽将逐渐减少。

  油菜籽企业商业库存仍处于往年同期高位,据统计,2024年第7周,菜籽企业商业库存为44.4万吨,同比增加105.56%。随着进口菜籽减少,菜籽库存将逐渐去库。

  洲际交易所菜籽价格持续下跌,进口菜籽成本连续下降,数据显示,2月20日加拿大油菜籽理论进口成本为4211元/吨,2月船期盘面榨利254元/吨,现货榨利337元/吨。

  据统计,截至2024年第7周,沿海油厂菜油库存3.13万吨,同比增加73.89%,华东地区菜油库存30.59万吨,同比增加111.99%。

  ( 来源:期货日报 )