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产区天气变化不定 菜粕或继续高位震荡
【字体: 】【2024年05月28日】【责任编辑:泽原】【阅读:952 次】

  近期国内两粕期货呈小幅下滑走势,菜粕期货相对跌幅更大,后续怎么走?

  “菜粕市场主要反映出‘国际大气候’和‘国内小气候’的博弈状态。”中信期货研究所高级研究员李艺华表示,国际菜籽产区之一乌克兰遭遇霜冻影响,恰逢农作物春播时节,引发市场对其菜籽减产的担忧。叠加前期欧盟霜冻题材的影响,国际菜系减产预期进一步强化,构成了菜粕向上驱动的“国际大气候”。国内环境相对“冷清”,4月以来两广地区降雨持续,影响了水产用料需求,使得菜粕基本面弱势运行,构成菜粕上行受阻的现实条件。但上周部分油厂受菜籽到港节奏的影响,进入停机检修阶段,使得“国内小气候”与“国际大气候”短期内形成共振。

  “前期菜粕价格震荡上涨,主要受到豆粕价格上涨、油菜籽价格上涨、国内菜籽产量受损、下游需求改善等因素的共同影响。”除了上述原因,中信建投期货油脂研究员石丽红提到,南美洪涝导致市场对于大豆减产产生担忧,同时美国中西部地区出现阵雨天气,在国际大豆减产预期下,豆粕价格出现反弹,带动菜粕价格走强。从国内菜籽产量来看,近期新季菜籽开始上市,但是菜籽质量不佳。

  从需求端来看,水产饲料是菜粕的主要用途,目前国内水产养殖逐步迈入季节性旺季。南华期货农产品分析师周昱宇告诉记者,随着华南地区气温回升,水产养殖对菜粕需求量周度环比增加,下游提货意愿增强,但需求增速仍不及去年。主要是由于本年度水产养殖利润持续不佳,在菜粕价格不断上行过程中,成本端对于菜粕需求形成较大压力。在本轮豆粕、菜粕价差走缩过程中,菜粕替代豆粕的性价比逐渐走低。未来预计供应端保持宽裕,下游备货以维持刚需为主。

  “近期国内生猪价格反弹,养殖利润回升,利好对粕类的消费需求,饲料企业存在一定挺价情绪,同时水产市场进入旺季,水产投苗陆续进行,菜粕的饲用需求季节性增长。4月以来,压榨厂菜粕的提货量增加,菜粕库存下降,支撑菜粕价格走势偏强。”李艺华表示,今年水产价格低迷、利润不好,导致水产养殖规模减小,菜粕需求较往年偏少。从提货量来看,相关机构数据显示,4月1日至5月15日,样本点沿海压榨厂豆粕提货量38万吨,较去年同期55万吨,减少32%。从库存来看,截至5月14日当周,样本点压榨厂菜粕库存3.15万吨,较去年同期1.10万吨,增加186%。因此,今年水产养殖规模减小,将导致菜粕需求量较往年偏低。

  展望后市,石丽红认为,前期国内低温寒潮天气主要影响两湖地区,但目前四川已经成为国内菜籽最大产区,其受低温天气影响并不明显。加拿大当前三大菜籽主产区播种进度均正常,前期降雨负面影响逐渐衰退。从进口供应来看,6—9月加拿大菜籽进口数量能达到月均50万吨,尽管菜粕进口数量高峰期已过,但供应仍偏宽松。

  周昱宇认为,加拿大是全球最大菜籽生产国和出口国。从历年情况来看,当前加拿大阶段降雨过多或将对单产有所影响,但更关键的时间节点在于7月左右。从供需平衡表来看,加拿大菜籽新年度种植面积减少3.1%,导致产量预期减少至1810万吨。欧盟、俄罗斯、乌克兰的霜冻问题同样引发市场对于菜籽产量的担忧,后续减产情况需要继续根据霜冻情况评估。

  “国内菜籽近月供应仍保持宽松,菜粕累库压力仍存,现货端预计偏弱为主。在厄尔尼诺转为拉尼娜气候过程中,国际端产区天气变化不定,在多空因素交织下,菜粕期货预计继续以高位震荡为主。”周昱宇称。

  ( 来源:期货日报 )