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猪价还能再涨 但鸡蛋涨价已后劲不足
【字体: 】【2024年05月28日】【责任编辑:泽原】【阅读:825 次】

  5月份以来,生猪和鸡蛋价格均呈现出较好的反弹行情,但二者价格后续走势预期却并不相同,生猪价格行情走势预期相对乐观,上涨行情逐步启动,而鸡蛋价格反弹空间受限,后续价格仍有下跌空间。

  生猪:价格呈上行趋势,产能去化效果逐渐体现

  农业农村部能繁母猪存栏数据显示,本轮生猪产能去化自2023年1月开始,2022年12月能繁母猪存栏量为4390万头,目前官方存栏数据更新至2024年4月份,为3986万头,产能累计去化幅度达到9.2%,产能的持续去化为生猪价格的上涨奠定了理论基础。

  按照理论推算,从2023年1月能繁母猪存栏开始环比下降,由此后推10个月,即从2023年11月份开始,生猪理论出栏供应将逐月环比下降,对应价格开始触底反弹;但随着生产效率的提升,生猪出栏量降幅将小于产能去化幅度,导致价格反弹时间点延后,生猪价格长时间在14元/公斤线附近徘徊。

  直到今年3月份,生猪价格摆脱14元/公斤线,站到了15元/公斤线附近;但因需求淡季、生猪供应体量仍较大以及二育入场谨慎,生猪价格在15元/公斤线再度徘徊两个月左右;直至5月下旬,二育入场带动市场看涨情绪,生猪价格快速反弹,截至5月24日,全国生猪均价达到16.35元/公斤。

  笔者持续看好今年后续生猪价格走势,从能繁母猪存栏数据来看,产能是持续下降的。目前产能数据更新至2024年4月,对应10个月后生猪出栏时间点是2025年2月份,即今年全年生猪理论出栏量均是逐月下降的,其中2023年11月至12月份受疫病等原因影响,产能去化加速,对应今年8月份之后生猪理论供应存在加速下降预期,届时价格上涨有望加速。

  从需求端来看,5月份生猪市场开始从年后消费淡季中逐步走出,三季度需求陆续恢复,四季度正值生猪消费旺季,均支撑后续生猪价格上行。因而,笔者对后续生猪价格走势相对乐观,但对价格高点并不看太高,恐难及2022年猪周期高点价格。

  其一,因今年市场情绪更为谨慎,2023年二育主体入市多以亏损收场,今年二育主体入市明显谨慎,价格反弹速度一旦加快,就会触发二育主体恐高情绪,这一点与2022年正好相反。

  其二,生产效率的提升,导致今年能繁母猪存栏量虽低于上一轮产能低点,但对生猪供应的影响却不及产能降幅这么大,从仔猪出生数据可以明显看到,2023年10月至2024年3月,仔猪出生量均同比下降,但仍大幅高于2022年同期。

  其三,今年的饲料成本亦低于2022年。农业农村部数据显示,目前育肥猪配合料价格为3.55元/公斤,较2022年同期饲料价格低8.27%,成本端支撑亦有下移。因而,今年生猪价格高点预计将明显低于2022年猪周期高点。

  鸡蛋:产能仍在攀升阶段,价格反弹持续性不足

  蛋鸡存栏与能繁母猪存栏情况正好相反,按照前期鸡苗销量推算,从去年6月份开始到今年8月份,在产蛋鸡理论存栏量均处于逐月增加的阶段,供应端压力是限制鸡蛋价格反弹的主要利空因素。

  今年春节后,蛋鸡养殖开始进入亏损周期,鸡蛋价格呈现弱势,今年4月份市场看空情绪蔓延,养殖端淘鸡节奏加快,淘鸡日龄加速缩短,市场补栏意愿减弱,鸡苗价格开始下跌。当期市场普遍不看好五一节后的需求,鸡蛋库存普遍处于低位,而4月份南方多雨带来了蔬菜价格的上涨,五一期间鸡蛋消费亦好于预期。因而,五一节后市场集中补库鸡蛋,带动节后鸡蛋现货价格大幅反弹,五一节前鸡蛋主产区价格为3.29元/斤,5月下旬涨至4.17元/斤,反弹幅度高达26.7%。

  鸡蛋价格大幅反弹,导致养殖端扭亏为盈,这一点不利于产能继续去化,阶段性反弹后价格仍面临较强的下行预期,且6月份为鸡蛋季节性价格低点,在产蛋鸡存栏亦处于近4年来最高位,均不利于鸡蛋价格上涨,鸡蛋价格仍需等待现货端亏损超淘带来产能的真正去化,尤其是6月份左右,鸡蛋价格下行预期相对较强。

  从需求端来看,8月至9月为鸡蛋消费旺季,价格反弹预期较强,配合当期生猪价格上涨,带来鸡蛋比价上的提振,但产能端压力仍需通过加速淘鸡节奏来解决,预计后续蛋鸡养殖理论仍将再度亏损,进而加速产能去化。预计6月至7月鸡蛋价格相对偏低,8月至9月上涨预期较强,但涨幅仍要关注6月至7月的淘鸡节奏,若淘鸡量不及预期,仍将限制8月至9月鸡蛋价格的上涨高度。

  ( 来源:粮油市场报 )